Stock options for undiversified executives pdf no Brasil

Opções de ações para executivos não diversificados Brian J. Hall a ,. Kevin J. Murphy b. A Harvard Business School, Boston, MA 02163, EUA b Marshall School of Business, Universidade do Sul da Califórnia, Los Angeles, CA 90089-1427, EUA Recebido em 6 de fevereiro de 2001. Revisado em 26 de novembro de 2001. Disponível on-line em 4 de abril de 2002. Nós empregamos um Quadro de equivalência de certeza para analisar a sensibilidade de custo, valor e remuneração das opções não negociáveis ​​detidas por executivos não diferenciados e avessos ao risco. Nós derivamos linhas de valores executivos, os análogos ajustados ao risco para linhas BlackScholes. Mostramos que a distinção entre o valor executivo e o custo da empresa fornece informações sobre muitas questões relacionadas à prática de opções de ações, incluindo: pontos de vista executivos sobre os valores negativos das BlackScholes entre opções, ações restrito e políticas de preço de exercício de caixa, opções de reimpressões, políticas e decisões de exercícios antecipados e a duração dos períodos de aquisição . Isso também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação executiva. Classificação JEL Compensação executiva Incentivos Opções de ações Avaliação de opções Aversão ao risco Tabela 1. Fig. 2. Fig. 3. Tabela 2. Fig. 4. Fig. 5. Fig. 6. Fig. 7. Fig. 8. Tabela 4. Fig. 9. Agradecemos o apoio à pesquisa da Divisão de Pesquisa da Harvard Business School (Hall) e da USCs Marshall School (Murphy). Agradecemos a Rajesh Aggarwal, George Baker, James Brickley, Bengt Holmstrom, Rick Lambert, Tom Knox, Ed Lazear, Michele Moretto, Gianpaolo Rossini, Jeremy Stein, Robert Verrecchia e Jerold Zimmerman (o editor) por comentários úteis e Sandra Nudelman, Sahir Islam, Mike Cho e especialmente Tom Knox por excelente ajuda à pesquisa. Um resumo orientado para o praticante de nossos principais resultados é encontrado em Hall e Murphy (2001, o valor da opção não é igual ao custo da opção. World at Work Journal 10 (2), 2327). Autor correspondente. Tel. 1-213-740-6553 fax: 1-213-740-6650 Copyright 2002 Elsevier Science B. V. Todos os direitos reservados. Citando artigos () Opções de ações para executivos não-diplomados Nós empregamos um quadro de equivalência de certeza para analisar o custo e o valor dos incentivos de pagamento e remuneração fornecidos por opções não negociáveis ​​de executivos não entregues e avessos ao risco. Derivamos linhas de Value Value, análises ajustadas ao risco para linhas Black-Scholes e distinguimos entre o valor executivo e o custo da empresa. Demonstrámos que a divergência entre o valor eo custo das opções explica, ou fornece informações sobre, praticamente todas as questões importantes relacionadas à prática de opções de estoque, incluindo: pontos de vista executivos sobre Black-Scholes medidas de opções de opções entre opções, ações e medidas de preço de exercício de políticas entre O processo de pagamento e as políticas de preços de exercícios, as opiniões dos investidores institucionais em relação às opções e as políticas e decisões de exercicios antecipados das opções de ações restritas e a duração dos períodos de aquisição. Isso também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação executiva. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes.